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2026年一季度财报已收官，从农药上市公司一季度财报的整体看，行业呈现出总营收稳步增长、净利润同步回升的积极态势。但企业表现明显分化，增收不增利现象较为普遍。本文从整体概况、核心驱动因素、细分板块表现、企业增长逻辑及未来趋势五大维度，全面拆解2026年一季度农药行业财报。

2026年第一季度，34家农药上市公司整体经营数据表现亮眼，总营收合计达到547.44亿元，同比增长11.19%；实现总净利润37.22亿元，同比增长19.22%。从整体规模来看，行业营收端保持稳健扩张，盈利水平同步修复，展现出较强的发展韧性。

深入到企业的具体层面，行业营收普增、利润分化的特征十分突出。34家企业中，22家实现营收同比增长，占比超六成，行业整体需求与市场规模处于扩张通道。而净利润层面仅有17家企业实现同比增长，另外17家企业出现净利润下滑甚至亏损，增收不增利成为一季度行业最显著的特征。

受上游原材料成本高位运行、人民币汇率波动、企业库存压力等多重因素挤压，导致行业整体毛利率承压，即便营收实现增长，利润端也难以同步释放。

34家农药上市公司一季度业绩概况：

一季度农药企业业绩差异显著，并非单一因素影响，而是产品价格、成本与汇率、库存周期、业务结构四重变量共同作用的结果。

首先是产品价格分化，成为业绩增长的核心因素。草甘膦、氯虫苯甲酰胺等核心产品价格大幅上涨，带动相关企业营收普遍提升。部分农药中间体、常规原药价格持续低迷，拖累对应企业盈利水平，产品价格走势直接决定企业营收弹性。

其次是成本与汇率双重压力。原油、黄磷等上游原材料价格维持高位，直接推升企业生产成本。人民币汇率升值，对大量依赖出口的农药企业形成冲击，进一步压缩毛利空间，这也是多数企业增收不增利的关键原因。

第三是库存周期逐步切换。海外渠道去库存进程已进入尾声，海外订单逐步恢复，但产品价格传导存在滞后性，这一变化并未完全体现在一季度财报中。叠加2026年中东战争等地缘政治因素影响，行业需求与价格变化将在二季度财报中更真实地体现。

最后是企业业务结构差异，决定抗风险能力与盈利弹性。原药企业受益于产品涨价，业绩弹性最大；制剂龙头凭借渠道与品牌优势，表现稳健抗周期；出口型企业同时面临汇率与海外需求双重压力；小市值农药企业因成本高、议价能力弱，普遍出现亏损。

一季度农药各细分板块表现差异明显，除草剂、杀菌剂、杀虫剂；制剂；出口；中间体六大赛道各有亮点，头部企业领跑效应显著。

1. 除草剂板块：周期弹性最强，业绩大幅复苏

作为周期属性最强的板块，除草剂赛道一季度迎来明显回暖。新安股份受益于草甘膦价格上涨，净利润同比大增190%，业绩弹性拉满。江山股份凭借全产业链布局，实现营收净利双增长。兴发集团营收上涨，但受硫磺涨价影响，净利润承压，呈现增收不增利。草铵膦龙头利尔化学营收增长，净利润同比下滑。先达股份专用除草剂需求向好，业绩稳步上行。

2. 杀菌剂板块：价格稳健，稳中有升

杀菌剂板块整体表现平稳，产品价格维持高位，量价齐升成为主流。利民股份净利润同比增长22%，量价同步提升带动盈利增长；广信股份依托磷药协同优势，业绩平稳修复；丰山集团主营产品市场回暖，业绩逐步改善；苏利股份出口业务稳定，盈利水平持续修复。

3. 杀虫剂板块：刚需平稳，龙头稳健

杀虫剂需求波动较小，整体经营平稳。扬农化工作为行业龙头，营收保持平稳，净利润小幅承压。长青股份订单充足，业绩稳步增长。海利尔经营稳定，业绩波动较小。威远生化传统农药刚需回暖，经营逐步改善。

4. 国内制剂龙头：渠道强劲，现金流稳健

国内制剂企业凭借完善的渠道网络与稳定的现金流，穿越周期能力突出。诺普信实现制剂和蓝莓双主业高增长，营收增长25%、净利润增长20%。国光股份作为园林植保龙头，营收稳健，利润小幅承压。美邦股份持续推进渠道扩张，短期利润表现偏弱。

5. 海外出口：汇率影响分化，红利与压力并存

人民币升值对出口企业影响分化，进口原料企业受益，纯出口企业承压。安道麦A凭借汇率红利，净利润同比暴涨276%。润丰股份出口规模持续扩大，但受汇兑、运费因素拖累，利润表现不佳。中旗股份聚焦高端出口农药，净利润实现翻倍增长。贝斯美海外订单平稳，受汇兑损益影响，盈利基本持平。

6. 农药中间体与精细化工：高成长赛道，双轮驱动

农药中间体与精细化工板块成为高增长主力，叠加新能源业务的企业表现更优。联化科技依托农药+新能源双轮驱动，净利润同比增长104%。善水科技营收高增，细分中间体产品持续放量。中旗股份受益于海外订单转移，实现高速增长。

2026年一季度，农药企业业绩差距的核心，在于是否抓住价格拐点、严控成本、推进产品与渠道升级、构筑全球化与一体化壁垒。表现亮眼的企业，大多在周期底部提前布局，战略执行到位。

一是精准把握周期拐点，抢抓涨价与补库红利。以新安股份为例，企业在行业周期底部主动限产，减少低价出货，同时提前布局生产，一季度充分享受草甘膦涨价红利。聚焦高毛利品种，削减低效产能，通过产品结构优化实现净利润大幅增长。

二是推进一体化战略，增厚毛利空间。原药+制剂一体化布局，成为对冲原材料价格波动的关键。外购原药的企业，直接受原油、黄磷、液氯涨价挤压毛利。而一体化企业通过自产自用，实现成本可控，将利润留在企业内部。以扬农化工为例，辽宁优创基地产能释放，原药产销双增。通过向上游延伸自建中间体、原药产能，减少外购依赖；同时优化生产工艺，降低能耗、提升收率，自产毛利提升2%-5%；叠加85%的高产能利用率，与小厂60%以下的利用率形成明显差距，单位成本优势持续扩大。

三是淘汰低端产能，布局高毛利新品。产品结构升级是盈利提升的核心。传统除草剂毛利仅5%-10%，而新型杀菌剂、杀虫剂、植物生长调节剂毛利高达25%-40%。扬农化工推出十年首个国产创制杀螨剂“氟螨双醚”，同时淘汰10-20个低效低毛利品种，快速完成新品登记，构筑政策与技术壁垒。

四是深耕海外市场，对冲国内内卷。海外市场成为农药企业增长的第二曲线，地缘政治因素推动海外抢货，叠加登记证落地，海外需求爆发。南美地区一季度进入旺季备货周期。中东、欧洲受地缘纷争影响，加大采购量以保障供应链安全。北美、欧盟等高毛利市场，随着登记证获批持续放量。以出口占比高达95%润丰股份为例，北美、欧盟登记落地后毛利逐季提升。企业每年投入1-2亿元用于海外登记，覆盖全球核心市场，同时搭建海外仓、子公司与技术服务团队，提升产品溢价能力，并通过3.5亿美元远期锁汇，规避汇率波动风险。

五是受益政策供给侧改革，龙头份额提升。“一证一品”政策持续收紧，落后小厂逐步退出，行业产能收缩，头部企业市占率持续提升。优质企业提前布局环保、安全改造，获取稀缺产能指标，同时通过并购整合小厂产能与登记证，实现低成本扩张。

综合2026年一季度农药行业财报表现，行业未来发展趋势逐渐清晰。

马太效应持续加剧，诺普信、安道麦、新安股份、利民股份等头部企业，凭借规模、技术、渠道、全产业链优势，利润占比持续提升，中小企业生存空间不断被压缩。

盈利修复滞后于营收增长。一季度企业利润仍受前期高价原料库存、财务费用上升拖累，随着二季度产品价格传导顺畅、海外订单持续回暖，行业利润有望集中释放。

结构升级成为行业主线，草甘膦等除草剂周期复苏，杀菌剂维持高景气，高端中间体成为核心增长动力。

同时，行业仍面临多重风险，产能过剩、价格战、汇率波动、环保政策收紧，仍是农药企业需要持续应对的挑战。具备产业链一体化、产品高端化、市场全球化的龙头企业，在周期波动中持续领跑，表现出较强韧性。

链接：

关于举办第十一届农药进出口交流会的通知

时间：2026年6月11日-12日  

地点：江苏?扬州长青国际大酒店

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