近日，润丰股份「巴西农药进口数据」看板发布分析文章——″多买了37万吨，少花了26亿美元：巴西农药进口的这四年″，从大盘、原药与制剂、货源国四个维度，重点分析了2022–2025 四个完整年度的进口变化走势。

一、总体规模：2022 年冲高，2023 年急刹，2024–2025 年"以量补价"

数据背后的市场记忆

峰值与崩塌的微观机制，一线市场有更具体的记忆：2022年上半年疫情扰动+供应链意外+海运费高企，全球农化供不应求、价格高位；下半年局势"如盛夏与寒冬"巨幅翻转，此后进入漫长的去库存周期。

2022-2023行情好时，巴西不少农户贷款购地、购农机大举扩张；随后谷物价格下行、当地商业贷款利率处于高位，农户运营承压，风险沿产业链传导至经销商与农化公司——"泡沫破裂"不只在价格曲线里，更在资产负债表上。2025年三季度起，行业已感知巴西、阿根廷信用风险快速上升并向下游扩散，部分公司主动收缩风险合同。

二、原药与制剂的结构演变：量价走势持续分化

把原药和制剂拆开看，会发现两组完全不同的故事线：

金额的跌幅差不多（制剂 -18.7%、原药 -17.3%），但走的路完全不一样：制剂是量涨了一倍多、价掉了一半，原药是量基本原地、价小步下滑。

为何原药价格小步下滑，而制剂价格掉了一半？

差别主要不在″谁更能扛价″，而在货源结构朝哪边走。

制剂这边，中国、印度货源的占比越做越大，低价货越涌越多，平均价自然被拽下去——这是量和价一起往下走。中国、印度两个主力同时在降价，高价货源的量又在缩，盘子被主力直接带崩——腰斩，是″消费降级″在进口结构上的直接体现。

原药那边正好相反：中国货源的占比不升反降，让出来的位置换成了单价高得多的跨国公司来源，等于始终有人在上面托着。所以原药那点跌幅，看着温和，其实是″下面在跌、上面在托″互相抵消后的结果。拆开看，中国原药其实也在跌，跌幅不比制剂轻多少——只是被高价阵营托住了：跨国公司的专利原药基本没降价，德国、日本的货源单价甚至还在涨，而且这一块的份额在扩大。涨价的东西占比越来越大，均价自然显得″抗跌″。

三、来源国格局：中国主导地位在波动中回摆，印度持续上量、美国缩量守位

巴西农药进口的货源高度集中——前三大来源国（中国、美国、印度）合计占 2025 年全口径金额的 70.1%，前五大占 84.2%。

中国作为最大来源国，经历了"2022 年47.3% → 2023年35.3% → 2024年40.6% → 2025 年44.2%"的 V 型走势。2023 年中国份额骤降 12 个百分点，这一年巴西市场的去库存叠加中国原药价格下行，中国供应商首当其冲。但 2024–2025 年中国以更大的量杀了回来——2025 年中国对巴西出口金额+27.5%，出口量从65万吨涨到97万吨。

但把中国份额拆开口径看，会发现比"V型修复"更有意思的结构变化——制剂口径：份额从43.7%升至47.8%，四年提升4.1个百分点——尽管金额从29.31亿降至26.03亿，"量缩份额扩"，中国制剂在巴西的统治力还在增强；原药口径：份额从50.3%降至41.2%——原药端的竞争在加剧，一部分蛋糕给了印度。

印度是另一个值得关注的变化。四年间印度在巴西的金额份额从 10.8% 稳步升至 14.5%，2025 年出口金额 17.4 亿美元（+26.2%）。多位同行在交流中提到，印度在巴西的制剂登记和渠道建设正在加速，这是中长期变量。

美国、德国、瑞士紧随其后。美国作为专利农药的主要来源，份额在 11%–14% 之间波动；德国稳定在 8%–10%；瑞士凭借先正达等原研产品的巴西进口，2025 年金额增长 24.3%。

中国份额高位企稳的背后原因

一是制剂出口占比快速提升——从"原药出口多"转向"制剂出口多且占比还在快速提升"，越来越多国家认可从中国直接进口的制剂成品品质与性价比；二是非专利农化品份额持续上升、专利农化品份额持续下降，结构性蛋糕在向中国倾斜；三是终端消费降级下，高性价比供给对高定价原研形成替代。